De más a menos. Así podríamos resumir la evolución de los mercados de renta variable esta semana. Varios han sido los focos de preocupación: la disputa comercial entre China y Estados Unidos, los anuncios de la Fed, el Brexit y la contracción en la economía europea. Los mismos frentes de los que llevamos hablando desde hace meses.

El primero de ellos parece que está en vías de solución, ya que a ninguna de las partes, le interesa alargar esta situación, más aún cuando ambos países comienzan a dar síntomas de una preocupante desaceleración.

En cuanto a la política monetaria, los inversores estuvieron muy atentos el miércoles a la reunión de la Fed, donde su presidente Jerome Powell aseguró que no habrá más subidas de tipos de interés este año, al tiempo que rebajó las perspectivas de la economía americana. De esta forma, ya son más del 50% de los analistas los que descuentan una rebaja del precio del dinero en 2020. Este tono “dovish” (dócil en la jerga anglosajona) se tradujo en caídas generalizadas para la banca, que ve como se reduce aún más su margen financiero.

Si todo esto no hubiera sido suficiente, la madrugada del jueves y la mañana del viernes llegaron más “dolores de cabeza” para los inversores. Primero conocimos que el Consejo de la Unión Europea acordó, de forma unánime, extender el periodo de negociaciones del Brexit hasta el 22 de mayo, condicionado -este aplazamiento- a que Reino Unido apruebe un acuerdo de salida. En caso que el Parlamento británico no de su apoyo al texto, tendrán hasta el 12 de abril para que su Gobierno decida si concurre a las elecciones u opta por salir de la UE sin acuerdo.

Pero lo peor estaba por llegar. El viernes a primera hora, minutos después de la apertura, se conocieron los pésimos datos manufactureros que llegaron de Francia, Alemania y -sobre todo- el global de la eurozona en su conjunto, que hicieron que las órdenes de venta se impusieran con mucha fuerza. Estas referencias no hacen otra cosa sino confirmar la ralentización de las principales economías del viejo continente.

Con este cóctel el Ibex, muy perjudicado por el peso del sector financiero, se dejó un 1´53% terminando en los 9.199 enteros, muy lejos de los máximos anuales que marcó tres días antes (9.492 puntos).

En el exterior, tan sólo lograron esquivar los números rojos Tokio y Milán, mientras que París y Frankfurt registraron pérdidas superiores al 2%.

En los mercados de deuda el tono cauto por parte de la FED, permitió que las rentabilidades de los bonos cayesen a mínimos, hasta cerrar el “bund” alemán por debajo del 0%, es decir, que de nuevo pagamos dinero por dejar dinero al Tesoro alemán.

Las caídas de esta semana auguran un panorama preocupante, de no resolverse de forma efectiva y rápida todos los frentes abiertos.