Tras la decisión de la Fed de congelar los tipos en el rango comprendido entre el 3,5% y 3,75% (tal y como preveían los analistas) la atención se centró en el mensaje posterior de Kevin Warsh, quien adoptó un tono marcadamente duro al negarse a ofrecer pistas sobre la hoja de ruta de la institución de cara a septiembre. Esta falta de claridad generó una profunda incertidumbre en los mercados que, unida a las dudas que siguen “flotando” en torno a la IA, provocó el miércoles una sesión de fuertes caídas en Wall Street, pero finalmente acabaron con un balance semanal positivo.

En Europa, las bolsas terminaron con ganancias generalizadas destacando el 2,2% que se anotó el Dax alemán; el FTSE de Londres (+1,3%) no quedó rezagado de la tendencia alcista a pesar del mensaje prudente del Banco de Inglaterra tras mantener los tipos y alejar la previsión de rebajas inmediatas. Las principales plazas asiáticas registraron signo mixto y el Banco de Japón mantuvo el precio del dinero, pero advirtió sobre la posibilidad de que la inflación subyacente superase el 2% a partir del segundo semestre.

En clave doméstica, el Ibex alcanzó zona de máximos tras cerrar en los 19.782 puntos. Nuestro principal indicador se vio beneficiado por la batería de resultados empresariales publicados estas últimas cinco jornadas, entre los que destacaron los de la gran banca, pero que han penalizado fuertemente a Caixabank. La entidad financiera, a pesar de reportar beneficios récord, sufrió un severo recorte del 5,5%. Mejor suerte corrió Amadeus: las acciones de la multinacional lideraron las subidas del selectivo tras revalorizarse un 7,2%, a pesar de la contracción en su beneficio semestral debido al conflicto.

En los mercados de renta fija, las rentabilidades de los bonos español, alemán y estadounidense se situaron en el 3,6%, 3,2% y 4,7% respectivamente. Por su parte, el petróleo se alejó del nivel de los 90 $, favorecido por el desarme de Hamas y en los de divisas, el euro recuperó terreno frente al dólar superando las 1,15 unidades.

Aunque agosto se caracteriza por el bajo volumen de negociación, las novedades geopolíticas seguirán acaparando la atención. Nosotros, nos tomamos un respiro hasta septiembre tras un inicio de verano de máxima tensión.

Este escenario propició que las bolsas mundiales terminasen la semana con signo mixto, y así, mientras Europa acababa con ligeros avances, las ventas se imponían en Wall Street y las ganancias en Asia, apoyadas hasta el jueves en las tecnológicas, mientras el viernes disminuyeron acusando los nuevos aranceles anunciados por Trump.

Aquí, el Ibex fue con diferencia el índice que mejor se comportó, revalorizándose un 1,92%, hasta los 19.585 enteros, animado nuestro selectivo por las buenas cuentas presentadas, con mención especial para Acerinox e Indra: la acerera celebró con avances del 11,44% los resultados publicados, tras ganar 77 millones y dejar atrás las pérdidas de hace un año, mientras la compañía de defensa recuperó cerca de un 9%, tras anunciar un aumento del 30% de sus ingresos.

Donde sí se notaron las tensiones geopolíticas fue en los mercados de deuda. El temor a una inflación elevada por repunte del petróleo provocó una oleada de ventas de los bonos con la consiguiente subida de sus rentabilidades, de 4 pipos en el caso del alemán y el español y superando los dos dígitos el estadounidense. Mientras, en los de divisas, el euro perdió posiciones con el dólar marcando fixing por debajo de las 1,14 unidades.

Trump no descansa ni en verano.

El dato de IPC de Estados Unidos publicado el martes, previo a las declaraciones de la Fed, alivió a los inversores después de situarse en el 3,5% desde el 3,9% esperado y el 4,2% anterior, aunque sin conseguir bajar el tono de Kevin Warsh. En Corea, la subida de tipos de interés por primera vez en tres años hasta el 2,75%, arrastró al índice Kospi, que se dejó un 8,76%. Los resultados de Netflix conocidos ese mismo día a cierre de sesión en el mercado USA, unidos a los descensos en las compañías de chips, provocaron desplomes en el Nikkei japonés, que se hundió un 6,38%. Wall Street replicó esta tendencia, perdiendo el tecnológico Nasdaq cerca de un 2%.

La renta variable europea acabó las últimas cinco jornadas también con un generalizado tono negativo, siendo el Mib el índice que más sufrió con un -1,39%. Solo en FTSE londinense terminó en verde por el peso que tienen las materias primas entre sus valores.

Aquí, el Ibex cerró en los 19.216 puntos, un 0,87% menos. Repsol fue la más destacada del selectivo, tras ganar un 5,97% gracias al repunte del Brent, que terminó en los 87 dólares, un 15% más. Endesa también aminoró las caídas en el selectivo anotándose un 3,28%. En el lado negativo, IAG y Solaria, perdiendo un 5,47% y 5,44% respectivamente.

En los mercados de renta fija, el bono español terminó en el 3,61%, el alemán en el 3,14% y el estadounidense continuó por encima del 4,5%. En los de divisas, el fixing euro/dólar repitió en las 1,14 unidades. En los de materias primas, el oro volvió a perder el nivel de los 4.100 dólares/onza y, en los de cripto, el bitcoin acabó en el entorno de los 63.000.

Las tensiones geopolíticas siguen siendo determinantes entre los inversores, que tendrán que seguir muy de cerca los movimientos del mercado las próximas semanas ante la falta de acuerdos. ¡Esperemos que nuestra selección sí nos dé una alegría!

Las plazas europeas fueron las que sufrieron las mayores pérdidas, dejándose prácticamente todas más de un 2%, mientras que tanto Asia como Wall Street cerraron con signo mixto: el Nikkei y el Dow Jones terminaron con recortes, el Nasdaq y el Hang Seng chino se apoyaron en el buen tono de las tecnológicas para cerrar en verde, destacando el índice oriental que recuperó cerca de un 4% y con la mirada de los inversores puesta el viernes en el debut en el mercado estadounidense de la empresa líder de fabricantes de chips surcoreana SK Hynix.

Aquí el Ibex se encontró a la cabeza de los recortes (-2,36%), acusando nuestro principal indicador la orden el miércoles de Trump de detener “completamente” el comercio de EEUU con España, argumentando que es un “aliado terrible” de la OTAN (el jueves aseguró que España se había redimido tras acceder a realizar pago a la Alianza Atlántica). Acciona fue la compañía que peor comportamiento registró dejándose la acerera un 8,49%, mientras que Repsol aprovechó las nuevas subidas del petróleo para revalorizarse un 3,54%.

Muchos movimientos también en los mercados de deuda, disparándose las rentabilidades de los bonos español y alemán: la nuestra subió del 3,42% hasta el 3,52%, mientras la del germano volvió a superar el 3%, manteniéndose sin cambios la prima de riesgo. Estabilidad en los de divisas y cripto. En los primeros, el euro repitió fixing con el dólar en las 1,14 unidades, mientras en los segundos, el bitcoin continuó alejándose de mínimos anuales acabando el viernes en los 64.154 dólares.

Signo dispar también en los de materias primas, con caídas superiores al punto porcentual del oro, mientras el petróleo avanzó más de un 5%, acercándose nuevamente al nivel de los 80 dólares/barril, por el aumento de las tensiones geopolíticas y pasando por alto, el acuerdo el pasado fin de semana de la OPEP+ de aumentar en 188.000 barriles diarios a partir de agosto y aplicar incrementos similares para junio y julio.

El resurgir del conflicto en Oriente Medio, ha disparado tanto a la renta fija como al petróleo y ha vuelto a poner en jaque a la renta variable, que solo se mantiene vivo gracias al tirón que están teniendo los semiconductores.

Al margen de los conflictos en Oriente Medio, los inversores se mantuvieron atentos a la celebración del foro que organiza el BCE en Sintra. En este encuentro clave de banqueros centrales, la intervención más esperada fue la del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh el miércoles. El mandatario, evitó pronunciarse en relación con una posible subida de tipos de interés sin dar pistas de cuáles serán sus pasos en los próximos meses.

También coparon la atención del mercado los distintos datos macro publicados destacando positivamente el IPC adelantado de junio de la eurozona, que se moderó hasta el 2,8% desde el 3,2% de mayo, mejorando así las previsiones que lo situaban en el 3% y reduciéndose la tasa por primera vez en lo que va de año.

El desfavorable informe de empleo USA conocido el jueves aleja la posibilidad de una subida de tipos a corto plazo por parte de la Fed, un escenario que sirvió de estímulo para los principales índices europeos, que terminaron con ganancias generalizadas encabezadas por la escalada del 4,5% del Dax de Frankfurt. Las compras también se impusieron en Wall Street y el Dow Jones alcanzó nuevos máximos, en una semana más corta debido al cierre el viernes por la celebración adelantada del Día de la Independencia.

Aquí el Ibex marcó un nuevo récord al cerrar en los 19.852 puntos, tras anotarse una mejora del 2,20%. El selectivo ha registrado su mejor segundo trimestre desde el año 2020 y ha acabado el semestre con una revalorización del 12,5%. Los avances estuvieron liderados por Indra y Arcelor que acumularon un saldo del +9,63 y +11,46% respectivamente, peor suerte corrió Solaria que sufrió un desplome superior al 7%.

Giro al alza en las rentabilidades de los bonos terminando en el español en el 3,42%, el alemán en el 2,93% y el estadounidense en el 4,48%. Por su parte el euro, recuperó las 1,14 unidades frente al billete verde y el petróleo continuó en niveles previos al conflicto al situarse en el entorno de los 72 dólares.

Las bolsas están solventando con éxito las incertidumbres geopolíticas, enlazando máximos históricos desde mediados de abril. Sin embargo, aunque la tregua de 60 días entre EEUU e Irán sigue vigente, el equilibrio es frágil. Hasta que no se firme un acuerdo de paz, los mercados seguirán moviéndose al compás de las noticias.

Las fuertes subidas el pasado lunes, tras confirmarse que Washington y Teherán habían acordado una hoja de ruta para firmar un acuerdo definitivo de paz en 60 días, dieron paso a los números rojos el martes (a pesar de la suspensión de sanciones de EEUU a Irán) al desplomarse las compañías tecnológicas ante el temor a subidas de tipos más agresivas por parte de la Fed. Aunque el jueves ese sector recuperó buena parte de lo perdido gracias a unos magníficos resultados de Micron, el viernes volvieron las dudas, penalizado tanto por el fuerte recorte de Apple la sesión anterior tras publicar un incremento de precios en sus productos como por un posible aplazamiento de la salida a bolsa de OpenAI.

Esta volatilidad provocó que el saldo semanal en el exterior fuera negativo, destacando los recortes superiores al 5% que registró el Hang Seng y entorno al 4% del Nasdaq. La menor exposición a las tecnológicas favoreció el cierre en algunas plazas europeas, destacando el 1,40% que se anotó el Ftse de Londres. Peor suerte corrió el Dax alemán, que se dejó un 1,22% los últimos cinco días.

El Ibex no logró superar los 19.500 puntos que marcó en algunas sesiones de la semana y cerró con un avance del 0,40%, en los 19.425 enteros. Endesa e IAG lideraron las mejoras, revalorizándose un 4,18% la energética gracias a los menores costes de financiación, mientras la aerolínea se disparaba un 6,55% apoyada en el fuerte recorte del petróleo, que bajó un 9,31% tras el fin de la guerra. En el lado negativo, se situó Indra, que se dejó un 14,78%, acusando la empresa de defensa el hundimiento del sector tras el desplome de Rheinmetall al conocerse la posible cancelación de un megacontrato de fragatas por 12.500 millones de euros.

Muchos movimientos también en los mercados de deuda, cayendo las rentabilidades de los bonos a diez años más de 11 puntos básicos (el español terminó en el 3,34%, el alemán en el 2,85% y el estadounidense en el 4,37%) gracias a las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés. En los de divisas, el dólar sigue ganando posiciones al euro, marcando fixing ambas monedas en mínimos de 13 meses por debajo de las 1,14 unidades.

La fortaleza del billete verde sigue perjudicando tanto a las materias primas como al bitcoin: el oro y la plata se siguen alejando de sus máximos, mientras la principal criptomoneda se acercaba a mínimos anuales.

El fin de la guerra ha dado paso a las turbulencias de las tecnológicas que, junto al temor de los próximos movimientos de los principales bancos centrales, están instalando a las bolsas en una volatilidad extrema. Parece que nos espera un verano calentito.

Todas estas referencias animaron a las bolsas, que saldaron la semana en verde. En Europa, las ganancias oscilaron entre el 0,84% del Cac y el 3,11% de nuestro selectivo, y solo terminó en negativo el Ftse londinense (-1,04%) penalizado por las declaraciones del Banco de Inglaterra. Subidas también en Wall Street, destacando el 2,43% del tecnológico Nasdaq y signo muy dispar en Asia, cayendo el Hang Seng chino más de un 3%, mientras el Nikkei japonés se disparaba un 8,38% apoyado en las compañías tecnológicas y en el fin del conflicto.

Aquí el Ibex acabó la semana en zona de máximos por encima de los 19.000 puntos, gracias al fuerte peso del sector bancario en nuestro selectivo. Entidades como CaixaBank, Santander y Unicaja cerraron con avances superiores al 10% ante las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés. En el lado negativo, las energéticas se llevaron la peor parte, dejándose cotizadas como Repsol o Solaría un 6,63% y 7,57% respectivamente.

Estabilidad en los mercados de deuda, manteniéndose prácticamente sin cambios las obligaciones a diez años. El acuerdo sí provocó más movimientos en los de divisas y materias primas: en los cambiarios el dólar recuperó posiciones con el euro marcando fixing ambas monedas por debajo de las 1,15 unidades, mientras en los segundos, el petróleo se desplomó más de un 8%, acusando la reapertura de Ormuz, por último, la plata y el oro cayeron un 4,5% y 1,5% por el fortalecimiento del billete verde.

El conflicto parecía haber llegado a su fin, hasta el jueves… los nuevos ataques de Israel en el Líbano volvieron a elevar las tensiones en la zona y provocaron la cancelación de la reunión prevista para el viernes en Suiza entre el vicepresidente estadounidense J.D. Vance y los representantes del régimen de Teherán. Las negociaciones tendrán que esperar.

El miércoles se dio a conocer la inflación USA, que escaló hasta el 4,2% en línea con lo previsto por el consenso; el jueves fue el turno del Banco Central Europeo que, tras casi tres años sin registrar subidas en los tipos de interés, decidió finalmente incrementarlos 25 pb hasta el 3,25%, debido a la presión inflacionista que ha provocado el encarecimiento del petróleo por la guerra en Oriente Próximo. La inestabilidad que ha venido arrastrando el sector tecnológico desde el desplome de Broadcom y la consiguiente toma de beneficios, ha perjudicado especialmente al Nasdaq, S&P y Kospi, sin embargo, estos lograron contener el castigo inicial y amortiguaron sus pérdidas a finales de semana, gracias al optimismo reactivado por los posibles avances diplomáticos hacia un pacto con Irán.

Aquí el Ibex cerró en máximos en los 18.740 puntos (+2,16%). A la cabeza del selectivo se situaron Acciona Energía y Acerinox. La filial de renovables se anotó un 7,74% tras conocerse el interés de los fondos KKR y Brookfield por lanzar ofertas sobre la compañía y la siderúrgica, sumó un 6% espoleada por el repunte en los precios del acero. Peor suerte corrió Solaria (-4,9%), penalizada por el encarecimiento de los costes de financiación.

Las principales plazas europeas registraron signo mixto, destacando el 3,22% que se revalorizó el Mib y el 0,59% que cedió el Dax. El viernes, la atención se volcó en el parqué neoyorquino con la esperada salida a bolsa de SpaceX. El debut de la compañía de Elon Musk se convirtió en la mayor OPV de la historia: los títulos de la firma aeroespacial se dispararon un 19,22% hasta los 160,95 dólares, activando también las ganancias del Nasdaq que recuperó, en las últimas cinco sesiones, un 0,7%.

En los mercados de deuda, las rentabilidades de los bonos bajaron significativamente situándose en el 3,44% la del español, en el 2,99% la del alemán y en el 4,48% la del estadounidense. En los de divisas el euro se mantuvo en las 1,15 unidades y el Brent, en los de materias primas, continuó alejado del nivel de los 100 dólares y contuvo su escalada situándose por debajo del nivel de los 90 dólares ante la posibilidad de un inminente acuerdo entre Washington y Teherán.

El endurecimiento de las políticas monetarias del BCE, unido a los favorables datos de empleo estadounidense conocidos la semana pasada, trasladan más presión sobre la Fed alejando las expectativas de rebaja de tipos de interés. Las previsiones, de momento, apuntan más al alza que a la baja.

Aquí, el Ibex terminó con una tímida subida del 0,10%, en los 18.344 puntos. Entre las cotizadas con mejor saldo destacó Inditex, cuyas acciones se revalorizaron un 3,19% gracias a la buena acogida de sus cuentas del primer trimestre: un beneficio neto de 1.375 millones de euros y unas ventas récord de 8.750 millones, un 5,8% más, uniéndose a las buenas recomendaciones de valoración por los analistas. Repsol por su parte se anotó un avance del 4,72% al calor del repunte del crudo. El sector financiero se situó a la cola del selectivo, con caídas para Bankinter y BBVA del 2,94% y 3,48% respectivamente. Colonial fue la peor cotizada las últimas cinco sesiones, cediendo un 3,66%.

En el exterior, las principales plazas europeas han acabado con signo mixto: el Dax cayó un 1,32% y el Cac subió un 0,43%. En Asia, el Kospi coreano se dejó un 3,72% por el desplome de Broadcom, que se hundió más de un 12% el jueves tras presentar unos resultados que decepcionaron al mercado, arrastrando al sector de semiconductores ligados a la IA y, en Wall Street, el Nasdaq sufrió un varapalo tras los buenos datos de empleo USA y peores para el mercado de chips.

En los mercados de deuda, la rentabilidad del bono español terminó en el 3,47%, la del alemán en el 3,04% y la del estadounidense en el 4,53%. Volatilidad en el de materias primas, tras bajar el barril de Brent hasta los 93 dólares y bajar el oro del umbral de los 4.400 dólares/onza. En los de divisas, el euro perdió el nivel de las 1,16 unidades en su cambio con billete verde y en los de cripto, el bitcoin cerró el viernes en el entorno de los 61.000 usd, su peor valoración en lo que va de año.

La falta de acuerdos en las zonas del conflicto incrementa el riesgo de un desabastecimiento energético global si no se desbloquea de forma definitiva el Estrecho de Ormuz. Esta amenaza, unida al recorte en las perspectivas de las compañías de semiconductores vinculadas a la IA, dibuja un escenario de creciente aversión al riesgo entre los inversores, sugiriendo que la inestabilidad y la volatilidad sigan dictando el rumbo de las bolsas mundiales.

En Europa, los avances oscilaron entre el 0,83% que se anotó el Cac y el 2,10% de nuestro selectivo. Tan solo el Ftse londinense se desmarcó de esta tendencia (-0,54%), al perderse las subidas del lunes al permanecer cerrado por festivo. Por su parte, Wall Street consiguió nuevos máximos y signo dispar en Asia: mientras el Hang Seng chinó cayó un 1,65%, el Nikkei japones se revalorizó cerca de un 5% hasta nuevos récords, animado el índice nipón por los valores ligados a los chips y los vinculados a la IA.

Aquí, el Ibex acabó en los 18.362 enteros, terminando en puertas de los máximos alcanzados en febrero. Entre las compañías con mejor comportamiento, se encontraron Indra e IAG. La empresa de defensa (+7,97%) celebró el anuncio de la venta del 100% de su consultora MBC, mientras la aerolínea recuperaba un 7,95%, por la fuerte bajada del precio del petróleo. Peor saldo tuvieron Mapfre y Sabadell, la aseguradora acusó la rebaja de recomendación emitida por Barclays y se dejó un 3,32%, mientras la entidad catalana, se hundió un 14,66%, perjudicada por el descuento el miércoles del megadividendo de 0,5 euros/acción que repartirá por la venta de TSB.

Los mercados de deuda también aprovecharon el posible acuerdo para reducir su rentabilidad, acabando el bono español en el 3,36%, el alemán en el 2,93%, pero sin duda, la bajada más llamativa fue la del estadounidense que pasó del 4,57% al 4,45% (12 pipos menos). Estabilidad en los de divisas, repitiendo cambio el fixing euro/dólar en las 1,16 unidades y recortes en los de cripto, cayendo el bitcoin un 2,37% hasta el viernes, zona de mínimos de un mes y medio.

Desplome del petróleo en los de materias primas, el barril de Brent sufrió el mayor descenso semanal en casi dos meses (-9%) y salda mayo con recortes cercanos al 20%.

Tanto si hay acuerdo como si la guerra continua, parece que los bancos centrales están dispuestos a subir los tipos de interés en la próxima reunión de junio en el caso del BCE, y a mantenerlos en niveles altos más tiempo en el de la Fed. Las consecuencias económicas de la guerra se empiezan a notar.