{"id":1027,"date":"2023-09-22T12:53:17","date_gmt":"2023-09-22T10:53:17","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/?p=1027"},"modified":"2023-09-22T12:53:17","modified_gmt":"2023-09-22T10:53:17","slug":"lehman-brothers-15-anos-despues","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/2023\/09\/22\/lehman-brothers-15-anos-despues\/","title":{"rendered":"LEHMAN BROTHERS: 15 A\u00d1OS DESPU\u00c9S"},"content":{"rendered":"<p><strong>El pasado viernes se cumplieron 15 a\u00f1os de uno de los d\u00edas m\u00e1s negros del capitalismo moderno. El 15 de septiembre de 2008, quebr\u00f3 Lehman Brothers.<\/strong><br \/>\nLa firma fundada en 1850 lleg\u00f3 a convertirse en la cuarta banca de inversi\u00f3n m\u00e1s importante del mundo (con activos por m\u00e1s de 639.000 millones de d\u00f3lares en sus carteras y m\u00e1s de 25.000 empleados).<br \/>\nDurante los a\u00f1os previos a esta crisis, a pesar de que los precios de las viviendas experimentaran un fuerte incremento, las hipotecas eran concedidas a tipos de inter\u00e9s bajos, a clientes con un historial crediticio muy deficiente y sin exigir pr\u00e1cticamente ninguna garant\u00eda, ya que <strong>EEUU se vio obligado a bajar los tipos de inter\u00e9s del 6\u00b45% al 1% tras los atentados del 11-S y el estallido de la burbuja tecnol\u00f3gica \u201cdotcom\u201d<\/strong>. Esto parec\u00eda no suponer ning\u00fan problema para el sistema financiero. Adem\u00e1s, a partir de estas hipotecas se crearon productos financieros complejos que, en principio, ten\u00edan un bajo riesgo y elevada rentabilidad. Lehman fue uno de los bancos que m\u00e1s invirti\u00f3 en este tipo de activos.<br \/>\nSin embargo, en 2007 comenz\u00f3 a bajar el valor de las viviendas\u2026 y el precio del dinero subi\u00f3 hasta el 5\u00b425%. Penalizando a las entidades por la tipolog\u00eda de clientes a los que le hab\u00edan aceptado dichos pr\u00e9stamos, muchos de los deudores no pudieron hacer frente a estas obligaciones de pago y consecuentemente, degradando las emisiones de deuda y tendiendo los activos a valer \u201c0\u201d.<br \/>\n<strong>Toda esta casu\u00edstica fue la que llev\u00f3 a la quiebra al banco estadounidense, que el lunes 15 de septiembre tuvo que declararse en bancarrota, a pesar de la reuni\u00f3n de urgencia del viernes 12 entre el entonces secretario del Tesoro (Henry Paulson) y el presidente de la Fed (Ben Bernanke) que intentaron sin \u00e9xito evitar el colapso sist\u00e9mico que deriv\u00f3 de esta quiebra.<\/strong><br \/>\nLehman Brothers fue el m\u00e1s perjudicado junto a la aseguradora AIG, aunque no fueron los \u00fanicos. Bancos de primer nivel como Bank of Am\u00e9rica o Merrill Lynch tuvieron que ser rescatados, incluso llegando a intervenir el Gobierno para tomar el control de Fannie Mae y Freddie Mac (dos de las principales empresas hipotecarias).<br \/>\nA ra\u00edz de estos sucesos -y para solucionar la desregulaci\u00f3n bancaria de los a\u00f1os 80 y 90 confiada de un mercado eficiente- las autoridades monetarias endurecieron los requisitos para la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos, creando los famosos \u201cTest de Estr\u00e9s\u201d para mitigar los efectos de una recesi\u00f3n, no solo financiera si no tambi\u00e9n econ\u00f3mica (provoc\u00f3 un fuerte aumento del desempleo y una ca\u00edda de la producci\u00f3n y el comercio) siendo la mayor crisis desde la depresi\u00f3n de 1929. Centr\u00e1ndonos en Europa, <strong>el BCE evit\u00f3 el colapso -pero no la crisis- de pa\u00edses como Grecia y Espa\u00f1a, que necesit\u00f3 en 2012 un rescate financiero de m\u00e1s de 100.000 millones de euros.<\/strong><br \/>\nEsta situaci\u00f3n arrastr\u00f3 a las bolsas mundiales, que en tan solo 6 meses se desplomaron m\u00e1s de un 40% de su capitalizaci\u00f3n\u2026 aunque a d\u00eda de hoy la mayor\u00eda de ellas han recuperado todas las p\u00e9rdidas (con la salvedad del Ibex, que sigue m\u00e1s de un 10% por debajo de esos niveles).<br \/>\n<strong>Aunque la situaci\u00f3n actual parece tener similitudes, algo hemos aprendido de lo que ocurri\u00f3 hace m\u00e1s de 15 a\u00f1os. Buena prueba de ello es el comportamiento que est\u00e1n teniendo los mercados tras la quiebra el pasado marzo de la entidad americana Silicon Valley Bank; solo dos meses despu\u00e9s First Republic Bank tuvo que ser rescatada por JPMorgan y aqu\u00ed, en Europa, la compra de Credit Suisse por UBS tras declararse la entidad suiza en suspensi\u00f3n de pagos.<\/strong><br \/>\n<strong>Aun as\u00ed, ahora EE.UU. est\u00e1 centrando el foco en la banca mediana para intentar asegurarse que no haya nuevos casos como el ocurrido con First Republic.<\/strong><br \/>\n<strong>Parece que ahora los reguladores han aprendido la lecci\u00f3n. Despu\u00e9s de 15 a\u00f1os -y cientos de quiebras a sus espaldas- los controles son mucho m\u00e1s efectivos.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><strong>Pilar Bardaj\u00ed y Paula \u00c1lvarez (Bardaj\u00ed&amp;Asociados)<\/strong><\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El pasado viernes se cumplieron 15 a\u00f1os de uno de los d\u00edas m\u00e1s negros del capitalismo moderno. El 15 de septiembre de 2008, quebr\u00f3 Lehman Brothers. 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