{"id":1335,"date":"2025-09-16T10:55:39","date_gmt":"2025-09-16T08:55:39","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/?p=1335"},"modified":"2025-09-16T10:55:39","modified_gmt":"2025-09-16T08:55:39","slug":"habra-opa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/2025\/09\/16\/habra-opa\/","title":{"rendered":"\u00bfHABR\u00c1 OPA?"},"content":{"rendered":"

16 meses despu\u00e9s, continua la \u201cguerra\u201d entre BBVA y Sabadell por la opa hostil presentada por la primera en abril del pasado a\u00f1o.<\/p>\n

El pasado lunes 8 de septiembre arranc\u00f3 el periodo de aceptaci\u00f3n que estar\u00e1 abierto hasta el pr\u00f3ximo 7 de octubre, aunque con posibilidad de pedir una ampliaci\u00f3n a la CNMV, lo que podr\u00eda retrasarla hasta 70 d\u00edas frente a los 30 actuales<\/strong>. Hasta ahora, ambas entidades est\u00e1n teniendo posturas muy diferentes y mientras, el pasado 12 de septiembre el Consejo del Sabadell rechaz\u00f3 por unanimidad la oferta, e incluso recomend\u00f3 a los m\u00e1s de 200.000 accionistas que no acudieran a la opa en los actuales t\u00e9rminos ya que considera que el precio ofrecido por BBVA es insuficiente. Por otro lado, el presidente de la entidad vasca, Carlos Torres, asegura que la oferta es muy atractiva y la contraprestaci\u00f3n ofrecida es mejor que la mayor\u00eda de las operaciones que se est\u00e1n llevando a cabo en Europa.<\/p>\n

La oferta actual es de 1 acci\u00f3n de BBVA por 5,5483 acciones de Sabadell m\u00e1s 0,70 euros brutos en efectivo, lo que hoy supone una prima negativa cercana al 10%. Si bien es cierto, que en abril de 2024 cuando se plante\u00f3 la oferta los t\u00edtulos de Sabadell cotizaban a 1,54\u20ac\/acci\u00f3n, por lo que la prima inicial superaba el 30%.<\/strong><\/p>\n

Una vez llegada la fecha clave se pueden dar hasta 4 escenarios distintos:<\/p>\n

    \n
  1. Que BBVA logre una aceptaci\u00f3n igual o superior al 90%<\/strong>, en cuyo caso los t\u00edtulos del Sabadell quedar\u00edan excluidos de negociaci\u00f3n como establece la legislaci\u00f3n.<\/li>\n
  2. Que BBVA logre una aceptaci\u00f3n igual o superior al 50%<\/strong>, tomando el control de la entidad catalana y los t\u00edtulos del Sabadell seguir\u00edan cotizando durante al menos tres a\u00f1os (veto que impuso el Gobierno).<\/li>\n
  3. Que BBVA logre una aceptaci\u00f3n entre el 30% y el 50%<\/strong>. En este caso el BBVA est\u00e1 obligada a presentar una oferta por la totalidad del Sabadell, o rechazarla.<\/li>\n
  4. Que BBVA no logre la aceptaci\u00f3n m\u00ednima del 30%<\/strong>. La operaci\u00f3n se dar\u00eda por nula o bien puede solicitar una opa de exclusi\u00f3n, en cuyo caso ya ha afirmado la CNMV que, llegado ese momento, ser\u00eda la propia CNMV quien decidir\u00eda el precio siguiendo el Real Decreto que regula las opas para asegurarse as\u00ed un precio equitativo en funci\u00f3n al mercado, la fecha\u2026 Adem\u00e1s, en ese caso el accionista podr\u00eda recibir efectivo, acciones o una combinaci\u00f3n de ambos, todo ello con los recursos disponibles de la entidad vasca y en un plazo m\u00e1ximo de un mes.<\/li>\n<\/ol>\n

    Esta oferta, seg\u00fan el Sabadell valora sus t\u00edtulos en 3,04 euros\/acci\u00f3n, infravalorando a la entidad y sus perspectivas de futuro, por lo que est\u00e1 convencido que pr\u00e1cticamente nadie va a acudir a la oferta con una prima negativa tan alta<\/strong>, el pago de impuestos que tendr\u00e1n que asumir y, adem\u00e1s, porque perder\u00edan el dividendo extraordinario de 0,50 euros tras la venta de TSB al Santander. Seg\u00fan la entidad catalana, las opas hostiles que triunfan ofrecen entre un 30% y un 40% de prima, oferta que s\u00ed valorar\u00edan y se reunir\u00edan.<\/p>\n

    Por el contrario, Carlos Torres, sigue asegurando que mantendr\u00e1 sin cambios la oferta asegurando que \u201cse trata de la valoraci\u00f3n m\u00e1s atractiva que ha recibido el banco en d\u00e9cadas\u201d, adem\u00e1s recoge la posibilidad de renunciar al 50% de los derechos siempre que el m\u00ednimo sea del 30%,<\/strong> aunque reconocen que no es su intenci\u00f3n, ya que quieren controlar el banco. Para conseguir sus objetivos, han iniciado varios encuentros con los accionistas del Sabadell para convencerles que acepten, alegando adem\u00e1s que dichos accionistas deben preguntarse d\u00f3nde estar\u00e1 el precio de los t\u00edtulos del Sabadell si la oferta no sale adelante, ya que ven el potencial de revalorizaci\u00f3n pr\u00e1cticamente agotado.<\/p>\n

    El mercado tambi\u00e9n estar\u00e1 muy pendiente de las novedades que se vayan conociendo al respecto y la mayor\u00eda de analistas cree que la oferta debe mejorarse ya que parece que la cifra actual podr\u00eda haberse quedado caduca a la vista de los \u00faltimos resultados del Sabadell. Adem\u00e1s, efectivamente creen que habr\u00e1 una mejora de la oferta pero que no se producir\u00e1 hasta 2 o 3 d\u00edas antes del pr\u00f3ximo 23 de septiembre (con car\u00e1cter retroactivo para todos aquellos accionistas que ya hubiesen acudido al canje). <\/strong><\/p>\n

    Despu\u00e9s de intervenir organismos e instituciones como el BCE, el Gobierno, Competencia, la SEC o la CNMV (que lo ha calificado como la operaci\u00f3n m\u00e1s compleja que han elaborado en los \u00faltimos 20 a\u00f1os) y que convertir\u00e1 al BBVA en el segundo banco de Espa\u00f1a por activos, ahora la operaci\u00f3n est\u00e1 en manos de 200.000 accionistas. Habr\u00e1 que esperar al 14 de octubre\u2026 o finales de noviembre.<\/p>\n

    Pilar Bardaj\u00ed Pav\u00f3n<\/p>\n

    Bardaj\u00ed&Asociados<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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