{"id":278,"date":"2019-07-01T08:51:41","date_gmt":"2019-07-01T06:51:41","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/?p=278"},"modified":"2019-07-01T08:51:41","modified_gmt":"2019-07-01T06:51:41","slug":"gran-semestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/2019\/07\/01\/gran-semestre\/","title":{"rendered":"GRAN SEMESTRE"},"content":{"rendered":"

Las bolsas cerraron el viernes un semestre estresante<\/strong>. Aunque afortunadamente consiguieron saldarlo con ganancias muy jugosas<\/strong>, lo cierto es que lo hicieron en un contexto extremadamente complejo, dejando abiertos la mayor\u00eda de frentes con que iniciaron el ejercicio: \u201cguerra comercial\u201d, Brexit, desaceleraci\u00f3n, inestabilidad pol\u00edtica\u2026<\/p>\n

Con todos estos problemas sobre la mesa -ninguno de ellos menor- parece dif\u00edcil explicar que el Ibex recuperase en los primeros seis meses del a\u00f1o un 7\u00b472% y las principales plazas for\u00e1neas lograsen incluso doblar este porcentaje (Dax, Cac y S&P subieron en torno al 16%).<\/p>\n

No habiendo noticias macroecon\u00f3micas que justifiquen tan espectacular comportamiento, m\u00e1s all\u00e1 del rebote t\u00e9cnico tras las ca\u00eddas en la recta final de 2018, la \u00fanica raz\u00f3n que ha jugado a favor de la renta variable ha sido la fortaleza de la renta fija,<\/strong> que ha visto caer a m\u00ednimos hist\u00f3ricos su rentabilidad, haciendo nulo su atractivo y obligando a los inversores a comprar acciones<\/strong> para colocar sus carteras en beneficios, pese a que tener que hacerlo en un escenario geopol\u00edtico tan adverso.<\/p>\n

De esta situaci\u00f3n se han visto especialmente favorecidos valores c\u00edclicos y as\u00ed compa\u00f1\u00edas como Aena, Gamesa y Cellnex acumularon en el primer semestre unas plusval\u00edas del 28, 37 y 45%. Las peor paradas en el parqu\u00e9 fueron IAG y Ence: la aerol\u00ednea cay\u00f3 un 23% lastrada por el Brexit y la papelera se dej\u00f3 un 27% penalizada por la negativa del Gobierno a prorrogar la concesi\u00f3n a de su f\u00e1brica en Pontevedra.<\/a><\/p>\n

Pero sin duda el gran protagonista financiero en lo que va de a\u00f1o ha sido el bono espa\u00f1ol,<\/strong> que termin\u00f3 2018 en el 1\u00b442% y cerr\u00f3 el viernes en el 0\u00b439%,<\/a> bajando m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos, estrech\u00e1ndose el diferencial con el \u201cbund\u201d alem\u00e1n hasta los 71 p.b. A t\u00edtulo meramente orientativo se\u00f1alar que Espa\u00f1a se financia al 0\u00b439% mientras Estados Unidos lo hace en el 2%.<\/p>\n

La segunda parte del ejercicio se presenta con las mismas expectativas que lo hizo la primera. Todos los analistas coinciden en un menor crecimiento econ\u00f3mico que obligar\u00e1 a los bancos centrales, no solo a mantener sus actuales pol\u00edticas monetarias, sino incluso a lanzar nuevos est\u00edmulos que eviten el estancamiento. El problema es que este tipo de medidas expansivas est\u00e1n ya pr\u00e1cticamente agotadas y el margen de maniobra es muy escaso.<\/p>\n

Siendo importantes las decisiones que BCE y FED puedan aprobar en los pr\u00f3ximos meses, m\u00e1s importante a\u00fan ser\u00e1 la evoluci\u00f3n de problemas como el Brexit, la \u201cguerra comercial\u201d o la r\u00e1pida formaci\u00f3n de Gobierno en Espa\u00f1a<\/strong>. En cualquier caso en el Ibex hay compa\u00f1\u00edas muy atractivas a los precios actuales: comprar hoy los valores con mejores fundamentales del selectivo deber\u00eda ser a medio plazo una magn\u00edfica inversi\u00f3n. Magn\u00edfica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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