{"id":620,"date":"2021-08-30T09:31:30","date_gmt":"2021-08-30T07:31:30","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/?p=620"},"modified":"2021-08-30T09:34:50","modified_gmt":"2021-08-30T07:34:50","slug":"ano-y-medio-despues","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.hoy.es\/cosas-dinero\/2021\/08\/30\/ano-y-medio-despues\/","title":{"rendered":"A\u00d1O Y MEDIO DESPU\u00c9S"},"content":{"rendered":"

A finales de 2019 saltaron todas las alarmas en China: una extra\u00f1a neumon\u00eda que tuvo su origen en la ciudad de Wuhan y que inicialmente la OMS calific\u00f3 como \u201ccontrolable\u201d (tendr\u00eda que hac\u00e9rselo mirar este organismo) se ha convertido en una de las mayores pandemias de la historia<\/strong>, situ\u00e1ndose en niveles similares de la mal llamada \u201cgripe espa\u00f1ola\u201d de 1918 o la \u201cgripe asi\u00e1tica\u201d de 1957.<\/p>\n

Hoy, m\u00e1s de a\u00f1o y medio despu\u00e9s, 2.100.000 de contagios, 4.410.000 fallecidos y p\u00e9rdidas econ\u00f3micas desorbitadas<\/strong>, son el trist\u00edsimo balance de una crisis cuyas consecuencias reales no podemos a\u00fan cuantificar en toda su dimensi\u00f3n al quedar pendientes much\u00edsimos flecos.<\/p>\n

Antes del coronavirus<\/strong>, la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica espa\u00f1ola era ya delicada. La tasa de paro se situaba como una de las m\u00e1s altas de Europa, la deuda<\/strong> -entre los pa\u00edses de nuestro entorno- solo era superada por Italia y nuestras cuentas p\u00fablicas segu\u00edan sufriendo un end\u00e9mico desequilibrio<\/strong>, desequilibrio que esta crisis no ha hecho sino agravar de manera alarmante. Adem\u00e1s de este cuadro macro preocupante, tiene el Gobierno que afrontar esta situaci\u00f3n con escaso apoyo parlamentario y voces discrepantes en el seno de la mism\u00edsima coalici\u00f3n gubernamental.<\/p>\n

Con este escenario a nadie puede sorprender que el PIB espa\u00f1ol se desplomase el pasado ejercicio m\u00e1s del 11%<\/strong> (la mayor ca\u00edda de Europa) muy condicionada nuestra econom\u00eda tanto por el peso del turismo en el PIB (m\u00e1s del 12%)<\/strong> como por el peque\u00f1o y mediano tama\u00f1o de la inmensa mayor\u00eda de las empresas espa\u00f1olas, tama\u00f1o que les ha hecho mucho m\u00e1s complejo esquivar la pandemia.<\/p>\n

Visto la crisis que se nos ven\u00eda encima, el Gobierno aprob\u00f3 una serie de medidas<\/strong> con las que se podr\u00e1 estar m\u00e1s o menos de acuerdo, pero que atendiendo a la excepcionalidad del momento, parecen m\u00e1s que justificadas. Entre estas destacaron: los ERTES, que han sido una verdadera tabla de salvaci\u00f3n para millones de trabajadores; el ingreso m\u00ednimo vital, aunque solo reconocido a un escas\u00edsimo porcentaje de los solicitantes; los pr\u00e9stamos ICO, que evitaron la quiebra de buena parte de nuestras empresas y finalmente, las l\u00edneas de cr\u00e9dito aprobadas por la Uni\u00f3n Europea, para mantener en pie a gran parte del tejido empresarial<\/strong>, l\u00edneas de cr\u00e9dito que han insuflado a los mercados m\u00e1s de dos billones de euros y que han conseguido mitigar gran parte de los efectos perversos que sin todos estos recursos hubieran sido a\u00fan m\u00e1s dram\u00e1ticos.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l ha sido la respuesta de los mercados a la pandemia? Como no pod\u00eda ser de otra manera, la primera reacci\u00f3n fue de pavor. Desplomes generalizados en todas las plazas, que llevaron a la mayor\u00eda de los \u00edndices mundiales a hundirse hasta marcar m\u00ednimos desde la quiebra de Lehman Brothers. Estos recortes de las bolsas arrastraron a los mercados de crudo, cayendo el barril de Brent por debajo de los 30 d\u00f3lares y solo la renta fija parec\u00eda aguantar un escenario ciertamente dif\u00edcil, sin que ni el bono nacional, ni el \u201cbund\u201d alem\u00e1n, ni \u00e9l 10 a\u00f1os estadounidense, se dejasen contagiar por una coyuntura que a todas luces era tremendamente preocupante<\/strong>.<\/p>\n

Afortunadamente, los principales laboratorios mundiales, apoyados en unas inyecciones muy notables de dinero p\u00fablico, aceleraron todos los procesos para conseguir una vacuna eficaz contra el virus y en menos de un a\u00f1o se logr\u00f3 lo que parec\u00eda s\u00f3lo unos meses antes una verdadera quimera: disponer de vacunas con eficacia probada en un alt\u00edsimo porcentaje. Moderna, Janssen y Pfizer,<\/strong> lideraron esta l\u00ednea de investigaci\u00f3n y con diferencias m\u00ednimas de tiempo pusieron a principios de este mismo a\u00f1o en el mercado vacunas en n\u00famero y eficiencia suficientes como para conseguir doblar la curva de contagios y frenar en seco la pandemia\u2026 aunque problemas de log\u00edstica primero y la aparici\u00f3n de otras cepas m\u00e1s agresivas despu\u00e9s, no han hecho posible a\u00fan derrotar al virus.<\/p>\n

As\u00ed las cosas, los mercados financieros descuentan ya un escenario mucho m\u00e1s favorable del que hubiera previsto el m\u00e1s optimista de los analistas hace solo 18 meses.<\/strong><\/p>\n

La realidad hoy, es que en este tiempo todos los \u00edndices han subido y han subido mucho. Algunos como el Nasdaq han doblado su capitalizaci\u00f3n y en otros, con comportamientos m\u00e1s modestos como el Ibex o el Ftse de Londres, se han revalorizado los precios m\u00e1s de un 50%.<\/p>\n

El euro ha ganado terreno al d\u00f3lar, pasando de las 1\u00b411 unidades a las 1\u00b417; el petr\u00f3leo tambi\u00e9n ha recuperado niveles precrisis y se paga el barril muy cerca de los 70 d\u00f3lares y hasta el bitcoin ha ejercido de valor refugio y su precio se fue por encima los 60.000 d\u00f3lares. De locos. Todo de locos.<\/p>\n

Con todo, el escenario actual sigue siendo tremendamente preocupante. Nos encantar\u00eda ser m\u00e1s optimistas. Cr\u00e9annos. Escrib\u00eda hace unos d\u00edas, en estas mismas p\u00e1ginas, un magn\u00edfico art\u00edculo Ignacio Marco-Gardoqui, en el que sintetizaba una verdad atronadora: que Espa\u00f1a se ha endeudado en el \u00faltimo a\u00f1o en una cifra similar a lo que esperamos recibir de Europa en esta especie de man\u00e1 aprobado por la UE. La situaci\u00f3n era tan cr\u00edtica que no ten\u00eda f\u00e1cil alternativa el endeudamiento. Para superar un momento tan complejo hab\u00eda que recurrir necesariamente a la emisi\u00f3n de papel. Pero como dec\u00eda tambi\u00e9n Marco-Gardoqui, no es previsible que el gasto ya comprometido en sanidad, empleo y pensiones pueda compensarse con un crecimiento similar de ingresos.<\/p>\n

Tenemos un escenario a corto plazo complicad\u00edsimo. El m\u00e1s complicado en d\u00e9cadas y lo \u00fanico que tenemos claro es que la soluci\u00f3n a este problema no pasa solo por gastar, gastar y gastar.<\/p>\n

Los tipos de inter\u00e9s en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, la mucha liquidez que hay en los mercados y las nuevas tecnolog\u00edas, deber\u00edan ayudarnos a superar con \u00e9xito la situaci\u00f3n tan grave en la que nos encontramos.<\/strong> Pero si optamos por la v\u00eda f\u00e1cil de gastar sin que las partidas de ingresos vayan cumpliendo sus objetivos, lo vamos a acabar pagando muy caro. Basta ya de aplicar recetas demag\u00f3gicas, lanzadas en algunos casos desde el mism\u00edsimo Gobierno y en otros, desde una oposici\u00f3n con discutible sentido de Estado.<\/p>\n

A\u00f1o y medio despu\u00e9s, posiblemente lo m\u00e1s destacable de todo lo que ha sucedido en este tiempo, es que seguimos \u201cen pie\u201d. Aguantamos y aguantamos con muchos indicadores resistiendo estoicamente.<\/strong> Incluso podemos estar ante una buena oportunidad para acometer reformas estructurales hist\u00f3ricamente aplazadas. Hag\u00e1moslas de una vez. De no hacerlas, y seguimos con esa laxitud en el gasto, acabaremos generando un verdadero tsunami financiero de impredecibles consecuencias. Cabeza y ortodoxia es lo que necesitamos ahora. Mucha cabeza y mucha ortodoxia.<\/strong><\/p>\n

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