Este post lo redact\u00e9 el domingo pasado. …<\/p>\n
MOVER FICHA<\/p>\n
La puesta en marcha de las nuevas medidas monetarias por parte de la Reserva Federal norteamericana, est\u00e1n generando verdaderos r\u00edos de tinta.
\nPor resumir en este sentido, y no contribuir a la contaminaci\u00f3n informativa tan abundante en estos tiempos de crisis; me gustar\u00eda simplemente recordar que la FED, tiene dos mandatos institucionales que difieren de los otorgados a nuestro Banco Central Europeo, y que tambi\u00e9n de manera diferente al de este, todav\u00eda respetan.
\nDichos mandatos, son el control de la inflaci\u00f3n y el desempleo con la b\u00fasqueda del crecimiento econ\u00f3mico.
\nLa FED, estar\u00eda a mi juicio tratando de conseguir un triple efecto, el principal y “p\u00fablico” de la reducci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s en sus tramos largos para incentivar la inversi\u00f3n en la econom\u00eda productiva. El segundo, reducir el peso de la deuda p\u00fablica americana en manos de los bancos (c\u00edrculo vicioso?), reduciendo el precio de la misma y tratando de que las entidades regresen a su negocio tradicional del cr\u00e9dito. Y el tercero (y pol\u00edticamente incorrecto) de un debilitamiento del d\u00f3lar.
\nEsta \u00faltima intencionalidad, no es la primera ni ser\u00e1 la \u00faltima de las pol\u00edticas proteccionistas llevadas a cabo a lo largo y ancho del planeta. Casi se podr\u00eda decir que el \u00fanico consenso econ\u00f3mico a nivel global es la necesidad de exportar, y este es un episodio m\u00e1s en la lucha en mercado de divisas.
\nPero que se est\u00e1 haciendo a este respecto en Europa. Cada vez resulta m\u00e1s evidente la multilateralidad de los pa\u00edses miembros, con divergencias importantes entre pa\u00edses deficitarios y superavitarios, con medidas de protecci\u00f3n e incentivaci\u00f3n a la prouci\u00f3n interior y la b\u00fasqueda de mercados individualmente.
\nMientras tanto, la batalla esta entre eje Estados Unidos – China. Europa es demasiado peque\u00f1a, y el partido empieza a jugarse en los niveles de consumo en pa\u00edses como China, India y Brasil. La equiparaci\u00f3n de los niveles de consumo de estos pa\u00edses, todav\u00eda esta muy alejada de los est\u00e1ndares occidentales, pero la brecha de la competitividad europea tambi\u00e9n es grande, por lo que no habr\u00eda m\u00e1s tiempo de margen para tomar posiciones.
\nSi nos preguntamos que estamos haciendo en nuestro pa\u00eds, casi podr\u00edamos dejar de escribir en este momento…
\nA pesar de la gravedad de nuestra situaci\u00f3n all\u00e1 por mediados del mes de mayo, con el mercado de nuestra deuda soberana cerrado, y motivando la puesta en marcha de un fondo de rescate especial, m\u00e1s el acuerdo (no escrito) de colocaci\u00f3n de nuevas emisiones necesarias para el presente ejercicio; nuestro pa\u00eds no ha mostrado ninguna iniciativa rese\u00f1able.
\nMe explico, las medidas de austeridad son un parche, la reforma laboral reducir\u00e1 los costes laborales ( punta de iceberg del enterramiento de la cultura del bienestar) y nada m\u00e1s, y adem\u00e1s afectar\u00e1 negativamente al crecimiento. Los precios inmobiliarios se siguen manteniendo artificialmente altos y deslocalizados de la demanda. No se ha tomado ninguna medida que act\u00fae sobre el valor de la moneda y que afecta extraordinariamente a una competitividad que tradicionalmente ha sido de las m\u00e1s bajas de nuestro entorno.
\nTenemos una grave dependencia exterior, a nivel de deuda ( el 4% del PIB ira destinado al pago de intereses), y a nivel energ\u00e9tico, lo que disparar\u00e1 nuevamente el d\u00e9ficit exterior a medida que la actividad se incremente.
\nPuestos a mover ficha, a lo mejor el sector energ\u00e9tico es una oportunidad, absorbe mano de obra, hay muchos proyectos de renovables paralizados, la eficiencia energ\u00e9tica, apenas ha arrancado, y alguna moratoria tal vez deber\u00eda ser reconsiderada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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