Art\u00edculo publicado hoy en Empresa y Finanzas, y redactado el pasado domingo.
\nSaludos<\/p>\n
2.011 a\u00f1o de transici\u00f3n 2.0?<\/p>\n
Despu\u00e9s de m\u00e1s de tres a\u00f1os desde el comienzo de la crisis, despu\u00e9s de cerrar un a\u00f1o en el que lejos de ser un a\u00f1o de transici\u00f3n, ha sido un a\u00f1o en el que los excesos en el apalancamiento de las econom\u00edas privadas se han trasladado a las finanzas p\u00fablicas hasta el punto de haber asistido a la quiebra del sistema en Grecia e Irlanda; el a\u00f1o que acabamos de inaugurar, se presenta en su previsi\u00f3n “m\u00e1s positiva”, como un a\u00f1o de transici\u00f3n.
\nPara que esta vez sea as\u00ed, como poco, que sea as\u00ed. Deber\u00edamos asumir que hay cosas que est\u00e1n sucediendo cuyo arreglo no va a ser posible, como los recates de alguna que otra econom\u00eda, y que la vuelta al pasado ser\u00e1 adem\u00e1s, imposible.
\nEn Europa en particular, anunciada la decisi\u00f3n pol\u00edtica de continuar juntos, desterrando la idea de una “voladura controlada” de la zona Euro, tendr\u00edamos que comenzar a asumir y a aplicar el coste de lo que esto supone.
\nLa soluci\u00f3n principal que propiciar\u00eda la idea de salir juntos de la crisis, es la unificaci\u00f3n fiscal. Simple verdad. Pues no, para llegar a esta unificaci\u00f3n fiscal, hay que subir una serie de pelda\u00f1os en los que estados, entidades financieras, inversores y ciudadanos, deber\u00e1n realizar esfuerzos y renuncias muy importantes.
\nPor la parte p\u00fablica, la formaci\u00f3n de un fondo conjunto y permanente, mucho m\u00e1s amplio que el comentado hasta ahora, y con emisi\u00f3n de deuda de la uni\u00f3n que palie las dificultades de los pa\u00edses perif\u00e9ricos. Y una pol\u00edtica paralela del banco central comprando deuda de entidades financieras para solucionar la insolvencia sobre venida por los abultados vencimientos (y valoraciones realistas de ciertos activos en balance), se hacen necesarios en este mismo a\u00f1o, y no en el 2013, que como ya hemos comprobado, lejos de tranquilizar a los mercados, sigue alentando desconfianzas.
\nEstas dos medidas, no ser\u00e1n suficientes por si solas, para atender a las necesidades de liquidez de estados y entidades. Y ser\u00e1n acreedores e inversores, los que tendr\u00e1n que asumir restructuraciones de sus inversiones, traducidas en quitas y alargamientos en los vencimientos de las mismas.
\nYa en Estados Unidos, donde las p\u00e9rdidas se han socializado much\u00edsimo menos que en Europa, los bonistas de las entidades financieras, ve\u00edan como sus bonos pasaban a ser en una media de un 30% acciones, y el resto se duplicaba su vencimiento.
\nEn el caso de los pa\u00edses perif\u00e9ricos, se ver\u00e1n obligados a seguir aceptando la financiaci\u00f3n de los pa\u00edses escedentarios, a cambio de la cesi\u00f3n de sus soberan\u00eda fiscal hacia esa integraci\u00f3n comentada.
\nLos ciudadanos, como consecuencia de los condiciones de reducci\u00f3n de d\u00e9ficit impuestas en los recates, nos vemos abocados a una p\u00e9rdida de las conquistas sociales, como una presi\u00f3n fiscal en aumento de impuestos indirectos y sobre todo una enorme disminuci\u00f3n en el sistema p\u00fablico de pensiones con un alargamiento de la edad de jubilaci\u00f3n y sobre todo de los a\u00f1os de cotizaci\u00f3n. Justificando como necesario la constituci\u00f3n de sistemas privados de jubilaci\u00f3n, ante la insostenibilidad econ\u00f3mica del sistema actual. En definitiva una reducci\u00f3n brutal del sistema de protecci\u00f3n social en todos sus campos.
\nPero hasta aqu\u00ed la primera parte de las tareas para este a\u00f1o. Por otra parte, deber\u00e1n tomarse medidas que incrementen los ingresos que reducir\u00e1n el d\u00e9ficit de los pa\u00edses perif\u00e9ricos.
\nEstas medidas tendr\u00e1n que incrementar su competitividad, mermada adem\u00e1s por la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit con actuaciones deflacionarias y recesivas.
\nLa decisi\u00f3n m\u00e1s importante en este terreno es la debilitaci\u00f3n del Euro. Aunque existe un handicap importante respecto a la dependencia energ\u00e9tica de estos pa\u00edses, un Euro d\u00e9bil aportar\u00eda muchos m\u00e1s beneficios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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